Форвардные контракты и срочные фьючерсы: в чем отличие?

Фьючерсы активно используются в криптовалютном пространстве и стали одним из основных инструментов торговли для многих трейдеров. Срочные фьючерсы — это деривативы, а значит их стоимость основана на цене базового актива. Если вы покупаете фьючерсный контракт на Bitcoin, то не получаете его на руки, а спекулируете на колебаниях его цены.

Концепция срочных фьючерсов происходит от форвардных контрактов. Форвардные контракты — один из старейших финансовых инструментов. Они появились много веков назад, когда фермеры и торговцы хотели застраховаться от колебаний цен. Форвардные контракты и по сей день используются в бизнесе для хеджирования. В этой статье мы расскажем о фьючерсах и форвардных контрактах, а также об их преимуществах и недостатках.

Что такое форвардный контракт?

Форвардный контракт — это договор между двумя сторонами о покупке актива в будущем по цене, согласованной на сегодняшний день. Например, сегодня цена авиационного топлива составляет $10 за галлон. Авиалиния и поставщик топлива могут заключить форвардный контракт на покупку определенного количества топлива по цене $11 за галлон через 6 месяцев.

В приведенном выше сценарии: $10$ за галлон — это спотовая цена, а $11 за галлон — «форвардная цена». В течение следующих шести месяцев цена на авиационное топливо может вырасти или снизиться. Если цена топлива вырастет до $12 за 6 месяцев, авиакомпания закупит его со скидкой по $11 за галлон. Если цена упадет до $9 за галлон, авиакомпания будет закупать топливо по $10, чтобы выполнить условия форвардного контракта. Рассмотрим, как происходит такой тип транзакций.

Как работает форвардный рынок

Форвардный рынок довольно гибкий, и любые две стороны могут заключить форвардный контракт. Они могут согласовать базовый актив для обмена, установить цену, дату расчета или срок погашения контракта.

Сделки на форвардном рынке считаются внебиржевыми (OTC). Это означает, что они заключаются конфиденциально между двумя сторонами, а не на биржевой платформе. По этой причине они не регулируются третьей стороной. Обе стороны связаны условиями контракта, который имеет юридическую силу.

Преимущества форвардного контракта

У форвардных контрактов есть множество преимуществ для тех, кто хочет хеджировать колебания цен на активы в будущем.

• Первое преимущество в том, что для заключения контракта обеим сторонам не нужно вносить предоплату.

• Второе преимущество — контракт можно адаптировать под нужды сторон. Участники могут определить базовый актив, которым хотят торговать, и цену расчета по контракту.

• Третье преимущество заключается в том, что контракт заключается вне биржи. Это дает форвардным контрактам высокий уровень конфиденциальности.

Недостатки форвардного контракта

• Первый недостаток заключается в том, что форвардные контракты несут в себе множество рисков контрагентов. Это означает, что есть вероятность невыполнения контрактных обязательств одной из сторон.

• Второй недостаток — форвардные контракты низколиквидны. Лишь немногие покупатели и продавцы хотят использовать такие контракты. Это может затруднить выход из форвардного контракта для обеих сторон.

Что такое срочные фьючерсы?

Срочные фьючерсы — это стандартизированный контракт, который торгуется на бирже и ежедневно проходит переоценку по текущей рыночной цене. С помощью срочных фьючерсов трейдеры могут открывать лонг-позиции (покупка) или шорт-позиции (продажа) с использованием базового актива. Давайте рассмотрим механизм функционирования фьючерсного рынка.

Как работает фьючерсный рынок

Срочные фьючерсы следуют определенному стандарту. Это означает, что базовый актив, размер контракта, цена и дата расчета задаются заранее.

Срочные фьючерсы торгуются на публичных биржевых площадках, благодаря чему имеют большую ликвидность. Однако покупатели и продавцы на биржах не торгуют срочными фьючерсами напрямую друг с другом. Вместо этого в роли посредника между продавцами и покупателями выступает клиринговый центр.

При заключении сделки покупатель и продавец отправляют сделки в клиринговый центр. Там проверяются сведения об обеих сторонах и производятся расчеты. Это гарантирует исполнение контракта и устраняет риски контрагентов.

Клиринговый центр обеспечивает соблюдение маржинальных требований в отношении каждой торговой позиции. Маржа — это начальная и минимальная сумма, которую должны внести трейдеры для компенсации убытков по срочным фьючерсам. Во фьючерсном контракте стороны должны поддерживать минимальный баланс, который определяется ценой и размером позиции. Если баланс упадет ниже этой суммы, стороны получат маржин-колл для пополнения средств, чтобы сохранить позицию. Если они не выполнят требования маржин-колла, их торговая позиция будет автоматически закрыта, а контракт аннулирован.

Преимущества срочных фьючерсов

У срочных фьючерсов есть множество преимуществ для тех, кто хочет хеджировать или спекулировать на цене активов в будущем.

• Главное преимущество таких контрактов в их стандартизации. Стоимость базового актива и сроки расчетов общедоступны, что делает условия срочных фьючерсов более прозрачными и создает более справедливую торговую среду.

• Второе преимущество — наличие клиринговых центров, которые занимаются обработкой срочных фьючерсных контрактов. Это снижает риски контрагентов и гарантирует, что торговля будут выполняться в соответствии с условиями, установленными в контракте.

• Третье преимущество срочных фьючерсов заключается в их высокой ликвидности. Участники могут быстро закрыть свои позиции при развитии неблагоприятного сценария.

Недостатки срочных фьючерсов

• Первый недостаток срочных фьючерсов — стоимость и комиссии. Срочные фьючерсы считаются дорогими, поскольку ежедневные расчеты по разнице между аккаунтами могут повлечь дополнительные комиссии за транзакции.

• Второй недостаток в том, что их нельзя адаптировать под свои нужды. Трейдеры ограничены набором базовых активов, указанных биржей, а также не могут определять размер контракта, цену и размер комиссий.

Какой тип контракта лучше?

Вот два ключевых отличия срочных фьючерсов и форвардных контрактов:

Срочные фьючерсы торгуются на бирже, которая определяет цену, размер контракта и базовый актив. Форвардные контракты торгуются вне биржи. Они представляют собой конфиденциальные соглашения между двумя сторонами. Стороны договариваются о цене, размере контракта и базовом активе.

В срочных фьючерсах для открытия позиции требуется начальная и минимальная маржа. Клиринговый центр берет на себя ежедневные расчеты между покупателями и продавцами, что снижает риски контрагентов. Форвардные контракты не требуют внесения предоплаты. Стороны обмениваются средствами только в момент завершения действия контракта или в дату расчета, именно поэтому у таких контрактов огромные риски контрагентов.

Часто задаваемые вопросы

В чем разница между форвардным и фьючерсным рынками?

Сделки на форвардном рынке внебиржевые (OTC). Этот рынок конфиденциальный и нерегулируемый. Транзакции фьючерсного рынка происходят на биржевой платформе через клиринговый центр, который берет на себя их обработку. В США биржи регулируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) или Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).

Чем форвардные контракты лучше срочных фьючерсов?

Иногда трейдеры отдают предпочтение форвардным контрактам, поскольку они дешевле срочных фьючерсов. Это лучший финансовый инструмент, когда требуется поставка товара.

Чем форвардные контракты отличаются от опционов?

Форвардные контракты и опционы — это деривативы для хеджирования или спекуляций. Форвардный контракт обязывает трейдера выполнить условия договора. Опционный контракт дает трейдеру возможность выполнить его условия.