加密貨幣交易者常見工具介紹：一文認識遠期合約與到期期貨

到期期貨在加密貨幣領域被積極使用，並已成為許多交易者的工具。到期期貨是衍生性商品，這意味著它們的價值源自於標的資產的價格。因此，如果您購買比特幣期貨合約，您並不是在擁有它，而是在猜測其價格波動。

到期期貨的概念來自遠期合約。遠期合約是當今最古老的金融工具之一。它們可以追溯到幾個世紀前，當時農民和商人想要對沖價格波動。如今，企業仍將遠期合約用於對沖目的。本文將解釋期貨與遠期合約，並討論它們的優缺點。

遠期合約是什麼？以固定價格購買未來商品

遠期合約是兩方之間在未來以今天商定的價格購買資產的協議。例如，今天的航空燃油價格為每加侖 10 美元。航空公司和航空燃油公司可以簽訂遠期合同，從現在起 6 個月後以每加侖 11 美元的價格購買一定數量的燃油。

在上述情況下，每加侖 10 美元是現貨價格，每加侖 11 美元是「遠期價格」。未來六個月內航空燃油的價格可能會上漲或下跌。如果六個月內價格上漲至 12 美元，航空公司可以以每加侖 11 美元的價格購買，獲得折扣價。如果價格跌至每加侖 9 美元，航空公司必須支付 10 美元來履行其遠期合約條款。現在，讓我們來討論一下這種類型的交易是如何發生的。

遠期市場如何運作

遠期市場是可客製化的。任何兩方都可以簽訂遠期合約。他們可以就他們想要交換的基礎資產達成一致。他們可以設定定價並確定結算日期或合約到期日。

遠期市場發生在場外交易（OTC）。這意味著它們是在兩方之間私下發生的，而不是在交換平台上發生的。因此，它們不受第三方監管。雙方受合約約束，該合約具有法律效力。

遠期合約優勢

對於希望對沖未來資產價格波動的人來說，遠期合約有許多優勢。

• 第一個優點是雙方無需支付首付款即可簽訂合約。

• 第二個優點是它是可自訂的，這意味著參與者可以確定他們想要交易的標的資產和合約的結算價格。

• 第三個優點是合約是在櫃檯進行的。這為遠期合約提供了一定程度的隱私。

遠期合約的缺點

• 第一個缺點是遠期合約帶有很多交易對手風險。這意味著任何一方都有可能不履行合約義務。

• 第二個缺點是遠期合約的流動性極差。很少有買家和賣家願意購買這些合約。這可能會使雙方都難以擺脫遠期合約。

到期期貨是什麼？以市價計價的標準化合約

到期期貨是在交易所交易並每日以市價計價的標準化合約。交易者可以使用到期期貨針對標的資產開設多頭（買入）或空頭（賣出）部位。讓我們透過討論期貨市場的運作方式來解釋這意味著什麼。

期貨市場如何運作

到期期貨是標準化的。這意味著標的資產、合約規模、價格和結算日期都是預先決定的。

到期期貨在公共交易平台上進行交易。這給了他們大量的流動性。然而，交易平台上的買家和賣家並未直接相互處理到期期貨。相反，票據交換所是賣方和買方之間的中介。

當交易發生時，買方和賣方將他們的交易提交給清算所。清算所驗證雙方的詳細資訊並促進結算。這保證了合約的履行並消除了交易對手風險。

清算所對每個交易部位強制執行保證金要求。保證金是指交易者必須存入的初始金額和維持金額，以抵銷到期期貨損失。在期貨合約中，各方需要維持由價格和部位規模決定的最低餘額。如果餘額低於此金額，他們將收到追加保證金通知，以補充資金以維持頭寸。如果他們不聽從追加保證金通知，他們的交易部位將自動平倉，合約也將終止。

到期期貨優勢

對於希望對沖或投機未來資產價格的人來說，到期期貨有許多優勢。

• 第一個優點是合約是標準化的。這意味著基礎資產成本和結算週期可供公眾查看，使其更加透明並創造更公平的交易環境。

• 第二個優點是清算所為到期期貨提供便利。這降低了交易對手風險並確保交易按照合約規定的條款進行。

• 到期期貨的第三個優點是流動性高。如果事情朝不同的方向發展，參與者可以快速退出其部位。

到期期貨的缺點

• 到期期貨的第一個缺點是所涉及的成本和費用。到期期貨被認為是昂貴的，因為帳戶之間差異的每日結算可能會產生額外的交易費用。

• 第二個缺點是它們不可自訂。交易者只能選擇交易所設定的標的資產。他們在確定合約的規模、價格和費用方面也沒有發言權。

合約期貨如何選擇？保證金是關鍵

總之，到期期貨與遠期合約有兩個主要差異：

到期期貨在交易所進行。交易平台決定價格、規模和基礎資產。另一方面，遠期合約是在櫃檯進行的。這意味著它們是兩方之間的私人協議。雙方就價格、規模和標的資產達成協議。

到期期貨需要初始保證金和維持保證金才能建倉。清算所促進買賣雙方之間的日常帳戶結算，揭示交易對手風險。另一方面，遠期合約不需要預付資金。雙方僅在合約結束或結算日進行貨幣交換，這就是為什麼他們承擔巨大的交易對手風險。

常見問題解答

遠期市場和期貨市場有什麼不同？

遠期市場發生在場外交易（OTC）。它是私人的且不受監管。期貨市場發生在交易平台上，透過清算所促進交易。在美國，交易所受 CFTC 或 SEC 監管。

為什麼選擇遠期而非到期期貨？

與到期期貨相比，交易者可能更喜歡遠期合約，因為它是一種維護成本較低的衍生性商品。當交易者想要交付商品時，它們是更好的金融工具。

遠期合約和選擇權有什麼區別？

遠期和選擇權都是用來對沖或投機的衍生性商品。遠期合約要求交易者履行協議條款。選擇權合約為交易者提供了履行合約條款的選擇權。

閱讀更多：

如何下載 OKX APP：https://www.okx.com/zh-hant/learn/novice-general-guide-1-cn

虛擬貨幣合約交易指南：4 種合約交易方式與步驟一次看！: https://www.okx.com/zh-hant/learn/how-to-trade-contracts-cn

延伸閱讀：

比較期貨合約與遠期合約：https://www.cmegroup.com/cn-t/education/courses/introduction-to-futures/futures-contracts-compared-to-forwards.html

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