Вступ до механізму зменшення ризиків

(i) Загальні відомості

Висока волатильність спот-індексу з прив’язкою до безстрокового свопу, може призвести до додаткового ризику волатильності ринку. Раптові зміни ціни Oracle можуть призвести до того, що вартість позицій користувачів стане меншою за нуль, що призведе до ризику маржин-колу.

Таким чином, OKX-DEX створила страховий фонд і ADL (автоматичне зниження боргового навантаження) для андеррайтингу ризиків в умовах екстремальної волатильності ринку. А тепер докладніше.

1. Крок 1 (Страховий фонд) Основним завданням страхового фонду буде покриття збитків, спричинених впливом ризиків, які несуть додаткові збитки для користувачів, дозволяючи їм уникнути ризику повернення коштів.

2. Крок 2 (ADL): Платформа наражається на ризики, пов’язані із заощадженням коштів та ринковою ліквідністю. Коли такі ризики продовжують зростати, ADL може бути активований для розвантаження акаунтів з маржин-колом та забезпечення стабільності ринку.

(ii) Страховий фонд

Страховий фонд є першою лінією захисту, що використовується платформою OKX-DEX для протистояння ризику масової ліквідації. Платформа діє як кредитна гарантія, щоб допомогти користувачам застрахувати збитки, спричинені ліквідаційними ризиками, і в основному складається з фонду, наданого OKX, та ліквідаційного надлишку від ліквідаційних ордерів.

• У якості виміра для OKX-DEX на чейні використовується USDC. Натисніть тут для перегляду балансу в режимі реального часу. Наразі страховий фонд не є децентралізованим. OKX-DEX буде відповідати за приватні ключі для управління поповненням та виведенням коштів. Для наступних ітерацій ми прагнемо децентралізувати його в більшій мірі за допомогою POR та інших форм; однак, тим не менше, наша увага зараз зосереджена на тому, щоб забезпечити своєчасну компенсацію збитків, понесених внаслідок будь-яких ризиків. Для боротьби з надмірним ринковим ризиком страховий фонд для окремих базових свопів продовжує стримувати ризик, а страховий фонд забезпечує незалежність різних базових свопів і валют одне від одного. Конкретні правила такі:

Усі збитки або дохідність, спричинені примусовим зменшенням та ліквідаційними ордерами на ринку, або виводяться з рахунку страхового фонду, або вливаються на нього, що реєструється як збитки за маржин-колом та ліквідацією. Ми будемо регулярно (щогодини) оновлювати дані знімків на основі останніх даних.

(Iii) ADL (автоматичне зниження боргового навантаження)

(Як вибрати контрагентів ADL? Вибирайте стандартних контрагентів ADL. Користувачі також повинні враховувати свою прибутковість і рейтинг).

Автоматичне зниження боргового навантаження, скорочено ADL, означає механізм ліквідації позицій контрагента для контролю загального ризику платформи за екстремальних ринкових умов або форсмажорних обставин, які призводять до зростання таких двох ризиків. Типи ризиків та механізми їх виникнення є такими: __1. Ризик заощаджень: __Нестача або швидке зменшення страхового фонду для загального/єдиного базового свопу. (Наразі «швидке зменшення» означає лінійне зменшення страхового фонду на 30% від максимального значення протягом 8 годин для єдиного базового свопу, або зменшення на 50% (протягом 8 годин), або повне вичерпання страхового фонду для загальної валюти розрахунків, що може бути скориговано платформою відповідно до ринкових умов). 2. Ризик ліквідності: Через брак ринкової ліквідності єдиний базовий своп не може виконуватися вчасно. (Наразі під «нестачею ринкової ліквідності» маються на увазі ордери маржин-кол, які не можуть бути виконані на ринку протягом тривалого часу, що призводить до збільшення масштабів збитків та підвищення одностороннього ризику).

Рішення: Як тільки спрацьовує ADL, платформа більше не виставляє відкладених ордерів на ринку і чекає на відповідну ціну, щоб ліквідувати позиції користувача (частково або повністю). Замість цього відбувається пошук акаунта контрагента з найвищим рейтингом, і ордер виконується за ціною банкрутства користувача, який отримав маржин-кол, з акаунтом його контрагента. Після виконання ордера позиція контрагента закривається. Прибуток від позиції буде додано до балансу акаунта. ADL виконує позиції за ціною банкрутства користувача, який отримав маржин-кол з акаунтом його контрагента, з нульовою торговою комісією.

Захист користувача: Щоб захистити користувачів-контрагентів від потенційних надмірних збитків, понесених при торгівлі за цінами банкрутства, ми встановили обмеження на суму збитків, які може понести один користувач. Ми плануємо використовувати кошти платформи для надання певної компенсації ADL контрагентам у наступних ітераціях.

Правила сортування: Сортування контрагента ADL визначається шляхом об’єднання ризику акаунта або ризику позиції та прибутків позиції на цьому контракті. Конкретні правила такі:

Сигнальні світові індикатори: Користувачі бачать власний рівень ризику ADL в реальному часі через сигнальні світлові індикатори на сторінці. Сигнальні світлові індикатори мають 5 сіток. Коли всі 5 сіток працюють, це означає, що ADL має найвищий ризик.

Відповідно до вищезазначених правил щодо прибутку від кредитного плеча, ризик ADL є вищим, коли позиція контрагента знаходиться ближче до верхнього кінця; коли активовано лише 1 сітку, це означає, що позиція контрагента знаходиться ближче до нижнього кінця, і ризик ADL є нижчим. Крім того, акаунти з вищою дохідністю та нижчою ставкою маржі позиції частіше використовуються як контрагенти по ADL і стикаються з ризиком ADL.

Зверніть увагу, що вищий ризик ліквідності (тобто, коли ризик ліквідності окремого контракту є вищим, ризик контракту, виконаного з ADL, також зростає.

Користувачі можуть зменшити вірогідність ADL шляхом:

1. Закриття (частково або повністю) позицій з вищою прибутковістю, або

2. Зменшення кредитного плеча й збільшення ставки маржі.

Після виконання ADL на позиції користувач отримає електронного листа/пуш-повідомлення з інформацією про скорочену позицію та її ціну. Користувачі також можуть переглянути розрахунки за скорочення позиції на сторінці «Мої звіти», де тип розрахунку вказано як «ADL».

Приклад андеррайтингу ризиків: Припустімо, що початкова маржа становить (не вказано), а коефіцієнт мінімальної маржі — (не вказано). Користувач A має позицію шорт у розмірі 20 000 USDC і -1BTC з кредитним плечем 5x. Його/її середня ціна відкриття становить 23 800 USDC/BTC, а орієнтовна ціна ліквідації становить 24 000 USDC/BTC. Маржин-кол користувача спрацював, коли ціна зросла до 24 500 USDC/BTC.

1. Приклад 1: Якщо ризик збереження коштів на платформі нижчий, то страхового фонду має бути достатньо. Страховий фонд компенсує користувачеві залишок його/її позиції маржин-кола, і він/вона може переглянути кількість і суму компенсації позиції маржин-кола в інформації розрахунків.

2. Приклад 2: Якщо ризик збереження коштів платформи є вищим, страховий фонд буде недостатнім, і спрацьовує вищезазначена умова. Припускаючи, що нижче наведено прибутковий рейтинг від кредитного плеча контрагента, коли спрацьовує ADL,

Користувач A спочатку зіставляє позицію Користувача B й виконує ADL, а потім переказує Користувачу B 20 000 USDC і -1 BTC (якщо Користувач B зазнає занадто великих збитків, його позиція буде автоматично зіставлена з позицією наступного користувача).

Після виконання ADL базова позиція Користувача А буде повністю закрита.