التسوية التلقائية للصفقات: ما هي وكيف تؤثر على صفقاتك: ما هي وكيف تؤثر على صفقاتك

ما هي التسوية التلقائية للصفقات؟

إن التسوية التلقائية للصفقات ("ADL") عبارة عن آلية لإدارة المخاطر يتم استخدامها لحماية صناديق تأمين OKX. في الحالات التي لا يكون فيها صندوق تأمين OKX (الذي ينطبق على منتج معين) قادرًا على امتصاص المزيد من الخسائر المتكبدة فيما يتعلق بتصفية مركز خاسر، يتم تشغيل ADL للحد من الخسائر الإضافية لصندوق التأمين هذا. في الأساس، يتم مطابقة الصفقات الخاسرة مع الصفقات المربحة أو ذات الرافعة المالية العالية (وبالتالي يتم "تسويتهما") (يُشار إليها باسم "الصفقات الخاضعة للتسوية") ويتم تعويض كلا الصفقتين ضد بعضهما وإغلاقهما، مما يلغي المزيد من المخاطر الناجمة عن الصفقة الخاسرة على صناديق تأمين OKX. من المهم أن ندرك أنه نتيجة لـ ADL، يمكن إغلاق الصفقات المربحة وبالتالي فإن إمكانية تحقيق الربح في المستقبل من هذه الصفقة تكون مقيدة.

تحتفظ شركة OKX بالعديد من صناديق التأمين. قد يكون لكل خط إنتاج صندوق تأمين واحد أو أكثر ينطبق عليه ("صندوق التأمين القابل للتطبيق"). يتم عرض المزيد من التفاصيل حول صناديق التأمين المختلفة المتاحة، بما في ذلك قيمتها الحالية والتاريخية، في هذا الرابط. يرتبط خطر ADL بحالة وقيمة كل صندوق تأمين قابل للتطبيق (وليس بقيمة صندوق التأمين الإجمالي لشركة OKX)، كما هو موضح في هذه المقالة.

تنطبق آلية ADL على تداول العقود الآجلة الدائمة والعقود الآجلة ذات تاريخ انتهاء الصلاحية وعقود الخيارات.

لماذا تُعدّ ADL ضرورية؟

إن ADL ضرورية لحماية صناديق تأمين OKX. تتكون صناديق التأمين من العملات الرقمية التي تحتفظ بها OKX، وهي مصممة، جزئيًا، لتوفير احتياطي رأس مال ضد مخاطر التداول والتشغيل الكامنة في تسهيل خدمات تبادل العملات الرقمية. وتشمل هذه المخاطر الناشئة عن مطابقة الطلبات، والتداول بالضمان عبر الإيداع المُعزّز، والإقراض والاقتراض. قد تحدث هذه المخاطر نتيجة لظروف السوق أو الجهات الخبيثة أو أحداث القوة القاهرة. يتم تمويل صناديق التأمين من قبل OKX و/أو تدفقات الرسوم والإيرادات المختلفة المنسوبة إلى بعض منتجات OKX.

ونظراً للمزايا الاجتماعية التي تتمتع بها صناديق التأمين، فمن الضروري اتخاذ خطوات لحماية الصناديق، بما في ذلك من خلال ADL.

متى يتم تشغيل ADL؟

تم تصميم ADL لتكون آلية إدارة المخاطر كملاذ أخير. على هذا النحو، لا يُقصد أن يتم تشغيلها بشكل متكرر. تتخذ OKX خطوات لتقليل فرص حدوث ADL، عندما يمكن للسوق امتصاص الصفقات الخاسرة بأمان أو، إذا كان ذلك مناسبًا، جزئيًا من قبل صندوق التأمين القابل للتطبيق. يتم تشغيل ADL عندما يؤدي هذا الامتصاص إلى حدوث مخاطر مفرطة.

يتم تشغيل ADL في الحالات التالية:

1. عندما تكون القيمة الحالية لصندوق التأمين القابل للتطبيق أقل من

   1. القيمة المتوسطة لصندوق التأمين القابل للتطبيق في آخر 8 ساعات ("متوسط 8 ساعات") مطروحًا منها الأكبر من

      1. 30% من متوسط 8 ساعات؛ أو

      2. 50,000 دولار أمريكي (أو ما يعادله)

      3. (نتيجة (أ) هي "حد الانخفاض المتقلب")؛

2. عندما يتم استنفاذ صندوق التأمين القابل للتطبيق بالكامل؛

3. ينطبق على العقود الآجلة قبل الإدراج للعملات الرقمية فقط: تتجاوز طلبات التصفية المعلقة حدًا معينًا من الحجم والوقت (كما تحدده OKX) ولا يمكن للسوق استيعاب مثل هذه الطلبات بشكل فعال.

كمثال على تشغيل حد الانخفاض المتقلب، افترض:

أ. القيمة الحالية لصندوق التأمين القابل للتطبيق هي 200000 دولار أمريكي؛

ب. متوسط 8 ساعات هو 400,000 دولار أمريكي؛

ج. 30% من المتوسط لمدة 8 ساعات هو 120,000 دولار أمريكي (نظرًا لأن هذا رقم أكبر من 50,000 دولار أمريكي، سيتم استخدام التفعيل 1(أ)(1) أعلاه، وليس التفعيل 1(أ)(2)).

ثم، بما أن 200,000 دولار أمريكي أقل من حد الانخفاض المتقلب البالغ 280,000 دولار أمريكي (أي (400,000 دولار أمريكي - 120,000 دولار أمريكي)، فسيتم تشغيل ADL.

ماذا يحدث عندما يتم تشغيل ADL؟

عادةً، بدون ADL، يتم تصفية الصفقات الخاسرة وبالتالي إغلاقها، عن طريق وضع هذه الصفقات في دفتر الطلبات المناسب لهذه الصفقة، بهدف أن تمتص طلبات السوق للصفقة المعاكسة الصفقة الخاسرة. النتيجة هي أن خسارة الصفقة الخاسرة تتبلور، ويتم تنفيذ الطلب في السوق الصفقة المعاكسة.

ومع ذلك، عند تشغيل ADL، يتم تصفية الصفقات الخاسرة وبالتالي إغلاقها عن طريق مطابقتها مع صفقات مربحة أو ذات رافعة مالية عالية، أي الصفقات الخاضعة للتسوية (والتي قد تعود لمستخدمين آخرين، وليس المستخدم المسؤول عن الصفقة الخاسرة)، دون وضع الصفقة الخاسرة في دفتر الطلبات، وبغض النظر عمّا إذا كانت الصفقات الخاضعة للتسوية المعاكسة موضوع طلب غير منفذ، أي حتى إذا لم يتم وضع طلب لإغلاق الصفقات الخاضعة للتسوية، فسيتم إغلاقها قسرًا بالسعر المرجعي في وقت المطابقة. بمجرد أن يتم التطابق بين صفقة خاسرة وصفقة خاضعة للتسوية معاكسة، يتم تعويض كلا الصفقتين ضد بعضهما وإغلاقهما. يؤدي هذا إلى تحقيق الخسارة للصفقة الخاسرة، وتحقيق أي ربح للصفقة الخاضعة للتسوية حتى وقت المطابقة. لا يمكن للصفقات الخاضعة للتسوية تحقيق أي ربح إضافي دون أن يقوم المستخدم بإدخال طلب جديد في دفتر الطلبات. إن أحد المخاطر الرئيسية هو أن أي سعر دخول جديد للطلبات الجديدة قد يكون مختلفًا عن الصفقات الخاضعة للتسوية.

بالنسبة للصفقات الخاضعة للتسوية في الوضع المعزول، يتم حساب الربح عن طريق قسمة معدل العائد للصفقة على نسبة هامش الصفقة (والذي يأخذ في الاعتبار مقدار الرافعة المالية المستخدمة لتلك الصفقة). يتم حساب الخسارة عن طريق ضرب مُعدَّل العائد للصفقة (والذي سيكون رقمًا سالبًا) في مُعدَّل الضمان للصفقة. بالنسبة لوضعي التداول الفوري والعقود الآجلة، والوضع متعدد العملات، ووضع المحفظة، تستخدم الصيغة أعلاه مُعدَّل الضمان لحساب المستخدم بدلًا من مُعدَّل الضمان للصفقة. كلما ارتفع الرقم الناتج، ارتفع ترتيب تلك الصفقة لتسوية ADL.

متى ستتوقف ADL؟

تتخذ OKX خطوات للحد من المدة التي يتم فيها تشغيل ADL، من خلال تقييم في الوقت الفعلي ما إذا كان يمكن للسوق امتصاص الخسائر المستقبلية، أو إذا كان ذلك مناسبًا، صندوق التأمين القابل للتطبيق.

تنتهي ADL في الظروف التالية، كل منها يتوافق مع شروط التشغيل المشار إليها أعلاه (بمعنى آخر، يجب أن يتطابق شرط التوقف أدناه مع شرط التشغيل المقابل أعلاه):

1. تزيد قيمة صندوق التأمين القابل للتطبيق إلى مبلغ أعلى من حد الانخفاض المتقلب بالإضافة إلى حاجز أكبر من

   1. 6% من متوسط 8 ساعات في الوقت الذي تم فيه تشغيل ADL؛ أو

   2. 10,000 دولار أمريكي (أو ما يعادله)

2. عندما تبلغ قيمة صندوق التأمين القابل للتطبيق 8,000 دولار أمريكي على الأقل (أو ما يعادله)؛

3. ينطبق على عقود ما قبل الإدراج للعملات الرقمية فقط: ينخفض حجم طلبات التصفية إلى ما دون حد معين، كما تحدده OKX.

كمثال على شرط توقف حد الانخفاض المتقلب، افترض:

أ. ارتفعت قيمة صندوق التأمين القابل للتطبيق إلى 320,000 دولار أمريكي؛

ب. حد الانخفاض المتقلب هو 280,000 دولار أمريكي؛

ج. كان متوسط 8 ساعات في الوقت الذي تم فيه تشغيل ADL هو 400,000 دولار أمريكي؛

د. 6% من متوسط 8 ساعات هو 24,000 دولار أمريكي (نظرًا لأن هذا الرقم أكبر من 10,000 دولار أمريكي، فسيتم استخدام محفز التوقف 1 (أ) أعلاه، وليس 1 (ب)).

وبعد ذلك، بما أن مبلغ 320 ألف دولار أميركي أكبر من 304,000 دولار أميركي (أي 280,000 دولار أميركي + 24,000 دولار أميركي)، فسيتم إيقاف ADL.

كيف يمكنني التنبؤ بموعد حدوث ADL؟

تحدث ADL في أغلب الأحيان في الأسواق شديدة التقلب. ومن ثم، فهي بطبيعتها ليست قابلة للتنبؤ بسهولة. تتخذ OKX خطوات للحد من حدوث ADL.

تحدث ADL على الصفقات بناءً على مجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك مدى الربح والخسارة التي تتكبدها الصفقة، ومقدار الرافعة المالية المستخدمة. وباستخدام هذه العوامل، يتم تصنيف كل صفقة. يتم عرض احتمالية تعرض صفقة لـ ADL، بناءً على هذا الترتيب، على منصة OKX باستخدام نظام إنذار ضوئي (كما هو موضح في المثال أدناه حيث يتم إضاءة أربعة من أصل خمسة أضواء):

تشير الأضواء الخمسة إلى أعلى خطر لتعرض الصفقة لـ ADL، بينما تشير الإضاءة الواحدة إلى خطر أقل. على الرغم من نظام الإنذار الضوئي هذا، في الأسواق شديدة التقلب، قد تتعرض حتى الصفقات ذات المخاطر الأقل لـ ADL.

للاطلاع على الحالة الحالية لصناديق التأمين القابلة للتطبيق، انقر هنا. التقلبات الشديدة في قيمة صندوق التأمين القابل للتطبيق هي أحد المؤشرات على زيادة احتمالية تشغيل ADL. لاحظ مع ذلك أنه قد يكون هناك تأخر زمني بين التغيير في مبلغ صندوق التأمين القابل للتطبيق وتحديث الموقع المذكور أعلاه، وأن ADL قد تحدث فجأة، حتى لو لم تحدث تقلبات شديدة سابقًا.

يمكن للمستخدمين أيضًا الاشتراك في قناة ADL Triggering API التي توفر معلومات وتحذيرات معينة حول حدوث ADL.

بخلاف ما ورد أعلاه، لا يتم إصدار أي تحذيرات قبل حدوث ADL. عند حدوث ADL، يتم إرسال إشعار عبر البريد الإلكتروني إلى المستخدمين المتأثرين مع تفاصيل الصفقات ذات الصلة التي تم إغلاقها.

هل يمكنني تجنب تأثر صفقاتي بـ ADL؟

تختار محركات إدارة المخاطر في OKX الصفقات التي ستخضع لـ ADL بناءً على مجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك مدى الربح والخسارة التي تتكبدها الصفقة، ومقدار الرافعة المالية المستخدمة. على الرغم من أنه لا يمكن القضاء على احتمالية تشغيل ADL، فإن تقليل الرافعة المالية يقلل من احتمالية تأثر صفقاتك بـ ADL.

هل يتم فرض أي رسوم تداول لـ ADL؟

لا يتم فرض رسوم تداول على الصفقات الخاضعة للتسوية. يتم فرض رسوم التصفية على الصفقة الخاسرة.