自动减仓：什么是自动减仓及其如何影响您的仓位
什么是 ADL？
自动减仓(Auto-Deleveraging)，简称ADL，是一种风险管理机制，用于保护 OKX 风险准备金。在 OKX 风险准备金（适用于特定产品）无法吸收因清算亏损仓位而产生的进一步损失的情况下，将触发 ADL 以限制该风险准备金的进一步损失。本质上，亏损仓位与相反的盈利或高杠杆仓位（“被减仓位”）相匹配，两个仓位相互抵消并平仓，从而消除亏损仓位对OKX风险准备金造成的进一步风险。需要注意的是，由于 ADL，盈利仓位可能会被平仓，因此该仓位未来的盈利潜力受到限制。
OKX 维护多个风险准备金。每个产品线可能有一个或多个适用的风险准备金（“适用风险准备金”）。此链接显示不同可用风险准备金的更多详细信息，包括其当前和历史价值。
ADL 的风险与每个适用风险准备金的状态和价值相关（而不是与 OKX 的整体风险准备金价值相关），如本文所述。
ADL的机制会被仅运用于交割永续期权业务线。
为什么ADL是必要的？
ADL 对保护 OKX 风险准备金是必要的。风险准备金由 OKX 持有的数字资产组成，部分旨在为数字资产交易服务便利化过程中固有的交易和运营风险提供资金缓冲。这些风险包括订单匹配、杠杆保证金交易以及借贷所产生的风险。这些风险可能由于市场状况、恶意行为者或不可抗力事件而发生。风险准备金由OKX和/或某些 OKX 产品的各种费用和收入来源提供资金。
鉴于风险准备金的社会化收益，有必要采取措施保护该等准备金，包括通过 ADL。
何时触发 ADL？
ADL 旨在成为最后的风险管理机制。因此，ADL不会频繁触发。当亏损仓位可以安全地被市场吸收或者在适当时，由适用风险准备金吸收时，OKX 会采取措施把 ADL 发生的可能性降低。当这种吸收会导致过度风险时，就会触发 ADL。
在以下情形会触发 ADL：
当适用风险准备金的当前价值低于：
(a) 过去 8 小时内适用风险准备金的平均价值（“8 小时平均值”）减去以下两项中的较大者：
(i) 8 小时平均值的 30%；或
(ii) 50,000 美元（或等值金额）（(a) 的结果为“波动跌幅阈值”）；
当适用风险准备金已全部亏损完毕时；
只适用于数字资产盘前交易合约：未成交的强平单超过了一定的数量和时间阈值（由OKX确定），并且市场无法有效吸收这些订单。
以波动跌幅阈值触发条件为例，假设：
A. 适用风险准备金的当前价值为 200,000 美元；
B. 8 小时平均值为 400,000 美元；
C. 8 小时平均值的 30% 为 120,000 美元（由于该金额大于 50,000 美元，因此将适用上述1(a)(i) 触发条件，而不是1(a)(ii) 触发条件）。
之后，由于 200,000 美元小于波动跌幅阈值 280,000 美元（即 400,000 美元 - 120,000 美元），因此将触发 ADL。
触发自动减仓后会发生什么？
在普通状态下，在没有自动减仓的情形下，亏损仓位会被清算并导致平仓，方法是将此类仓位放入适用于该仓位的订单簿中，目的是让市场上的相反仓位订单吸收亏损仓位。结果是亏损仓位的亏损得以实现，而市场上的相反仓位订单则得以成交。
但是，当触发自动减仓时，亏损仓位会被清算并平仓，方法是将此类仓位与相反的盈利或高杠杆仓位（即被减仓位，可能属于其他用户，而不是对亏损仓位负责的用户）进行匹配，即减仓，而无需将亏损仓位放入订单簿，无论相反的被减仓位是否有未成交的订单，即，即使没有下单来平仓被减仓位，被减仓位也会以匹配时的市场价格被强制平仓。一旦亏损仓位与相反的被减仓位匹配，两个仓位就会相互抵消并平仓。这样直至匹配时为止，可以实现亏损仓位的损失，并实现被减仓位的利润。如果用户不在订单簿中下新订单，被减仓位则无法获得任何进一步的利润。一个关键风险是， 任何新订单的新入场价格可能会与被减仓位不同。
对于逐仓模式下的被减仓位，利润是通过将仓位的收益率除以仓位的保证金率（该比率考虑了该仓位使用的杠杆量）来计算的。损失则是通过将仓位的收益率（这是一个负数）乘以仓位的保证金率来计算的。对于现货和合约模式、多币种模式以及组合模式，上述公式使用用户账户的保证金率，而不是仓位的保证金率。计算结果的数值越高，该仓位在ADL中的排名就越高。
ADL 何时关停？
OKX 采取措施限制触发 ADL 的持续时间，通过实时评估未来损失是否可以被市场吸收，或如果合适，由适用风险准备金吸收。
ADL 在以下情形结束，每种情形都与上述触发条件相对应（换言之，以下停止条件必须与上述相应的触发条件相匹配）：
适用风险准备金的价值增加超过波动跌幅阈值加上缓冲的金额，该缓冲金额为以下两项中的较大者：
(a) 触发 ADL 时8 小时平均值的 6%；或
(b) 10,000 美元（或等值金额）；
适用风险准备金恢复到8000美元（或等值）价值以上；
只适用于数字资产盘前交易合约：由 OKX 确定的强平单的规模下降到一定阈值。
以波动跌幅阈值终止条件为例，假设：
A. 适用风险准备金的价值已增加至 320,000 美元；
B. 波动跌幅阈值为 280,000 美元；
C. 触发 ADL 时的 8 小时平均值为 400,000 美元；
D. 8 小时平均值的 6% 为 24,000 美元（由于该数字大于 10,000 美元，因此将适用上述1(a)终止触发条件，而不是 1(b)）。
之后，由于 320,000 美元大于 304,000 美元（即 280,000 美元 + 24,000 美元），ADL 将停止。
我如何预测何时会发生 ADL？
ADL 最常发生在高度波动的市场中。因此，其本质上是不可预测的。OKX 会采取措施限制ADL 的发生。
ADL是基于多种因素对仓位进行的，包括仓位的盈利程度和亏损程度，以及所采用的杠杆量。根据这些因素，对每个仓位进行排名。根据此排名，仓位可能面临的 ADL 风险在 OKX 平台上使用预警信号灯系统显示（以下示例显示了五格灯中的四格点亮的情况）：
全部 5 格点亮表示仓位面临的自动减仓风险最高，而1 格点亮表示风险较低。尽管有这种预警信号灯系统，但在高度波动的市场中，即使是风险较低的仓位也可能面临自动减仓。
如需查看适用风险准备金的当前状态，请点击此处。适用风险准备金价值的剧烈波动是触发 ADL可能性增加的一个指标。但请注意，适用风险准备金金额的变化与上述网站更新之间可能存在时间差，即使之前没有发生剧烈波动，ADL也可能突然发生。
用户还可以订阅自动减仓预警频道，该频道提供有关ADL发生的某些信息和预警。
除上述情形外，在发生 ADL 之前不会发出任何警告。发生 ADL 后，将向受影响的用户发送电子邮件通知，其中包含相关已平仓仓位的详细信息。
我可以避免我的仓位因被触发ADL而受到影响吗？
OKX 的风险管理引擎会根据多种因素来选择哪些仓位将受到 ADL 的约束，包括仓位的盈利程度和亏损程度以及所采用的杠杆量。虽然不可能消除触发 ADL 的可能性，但降低杠杆会降低您的仓位因触发 ADL而受到影响的可能性。
ADL 是否收取交易费？
被减仓位不收取交易费。平仓费用是针对亏损仓位收取的。