跨期套利，又稱期期套利，是套利策略中使用較為普遍的一個策略，即在同一合約品種的不同月份的合約上建立數量相等、方向相反的交易頭寸，最後以對沖或交割方式結束交易、獲得收益的方式。
在 OKX 平台上，目前的交割合約有當周、次周、當季和次季合約，因此我們就可以通過跨期套利策略買賣不同到期日的合約來進行套利。
虛擬貨幣跨期套利介紹！2 重點一次看！
虛擬貨幣跨期套利重點（一）：價差
我們都知道，合約的價格反映的是市場對於標的資產未來價格的預期。在交割合約市場上，對於同一個標的物而言，不同交割時間的合約，它們之間的價格往往會產生差異。如下圖所示：在 OKX 平台上，BTC次季交割合約當前的標記價格為 23,314.7 USDT，BTC 次周交割合約當前的標記價格為 23,018.0 USDT。
本篇報告中，我們將「價差」定義為同一標的資產的遠期合約與近期合約的價格差：
價差 = 遠期合約價格 – 近期合約價格
在各種市場因素的影響下，合約的價格會發生變動，而各期限合約的波動幅度（即價差的漲跌幅度）會發生變化，如上圖中 BTC 次季合約價格下跌 0.20%，BTC 次周合約價格下跌了 0.26%。跨期套利策略的前提條件為，「價差」總是在一定區間內發生波動，而交易者通過歷史數據測算能夠確定價差的概率分布區間。
虛擬貨幣跨期套利重點（二）：2 項基本原則
套利者跨期套利的 2 項基本原則是依照價差趨勢操作：
原則 1. 價差放大趨勢時
即遠期合約漲幅大於近期合約的漲幅，或者說遠期合約的跌幅小於近期合約的跌幅（通常為長期看漲預期），交易者采取多頭套利規則，買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約；多頭套利下，假設我們買入開多倉位價值 1BTC 的次季合約，賣出開空倉位價值 1BTC 的當季合約，假設未來市場價格下跌，那麽在遠期合約（次季合約）虧損 100U，近期合約（當季合約）盈利 300U，因此總盈利為 200U。
原則 2. 價差減小趨勢時
即遠期合約漲幅小於近期合約的漲幅，或者說遠期合約的跌幅大於近期合約的跌幅（通常為長期看跌預期），交易者采取空頭套利規則，賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約。空頭套利下，假設我們賣出開空倉位價值 1BTC 的次季合約，買入開多倉位價值 1BTC 的當季合約，假設未來市場價格下跌，那麽在遠期合約（次季合約）盈利 300U，近期合約（當季合約）虧損 100U，因此總盈利為 200U。
如上示例，若使用統一帳戶開 10 倍杠桿合約，不同時期合約風險對沖，僅需 0.2BTC 本金，即可在合約價差 300U 時盈利達到 200U。在實際操作中，若合約價差大，能合理設置杠桿倍數擴大本金的同時註意風險控制，且手續費等成本可控時，就可長期使用該策略進行套利。
如何利用 OKX 操作虛擬貨幣跨期套利操作！
OKX 現已推出套利下單的策略模式，在套利下單頁面可直接篩選出符合您套利策略的官方推薦套利組合，也可以自行選擇套利組合。
點擊導航欄【交易】，選擇【策略交易】，選擇【套利下單】；
在套利下單頁，點擊交易對，選擇【價差套利】，選擇【期-期】模式，隨後即可選擇幣本位合約和 U 本位合約查詢官方推薦套利組合和組合對應交易對、收益情況等信息。
官方推薦套利組合會提供如下信息：
萬份收益：假設價差回歸到 0，投入 1 萬 USDT 獲得的理論收益
【幣本位】萬份收益=|當前價差率| * 1 萬 USDT
【U本位】萬份收益=|當前價差率| * 1 萬 USDT / 2
*根據理論值計算（不含手續費），僅供參考，實際操作需具體分析。
參考年化：假設價差回歸到 0，理論上計算的參考年化： 【幣本位】參考年化=|當前價差率| * 365 / 最大時長 【U 本位】參考年化=|當前價差率| * 365 / 最大時長 / 2 * 最大時長不足 1 天按 1 天計算。
預計最大時長：預計價差回歸的可能最大時長，【期-期】的預計最大時長按照近期合約交割剩余時間計算。
持倉價值：當前總持倉價值
價差率：價差率=（左腿的價格-右腿的價格）/ 右腿的價格
7 日價差走勢：近 7 日價差走勢圖
此外，在【發現】-【市場】-【套利數據】頁面，也可以查看價差套利相關的詳細數據。
OKX 套利策略實戰 | 結合網格策略進行跨期套利！
從上面的分析中我們可以看出，跨期套利的盈虧只與不同期限合約的「價差」有關，而與價格無關。因此，當合約價差增大時，我們采用多頭套利策略；合約價差減小時，我們采用空頭套利策略，即可規避價格波動風險，獲得穩定的收益。
在市場中實際操作時，可以結合網格策略進行多次價差套利操作。那麽該策略的運用首先需要解決的問題是——如何判斷價差的概率分布情況？
下圖為 OKX 當季合約與次周合約在 7 月 23 日至 8 月 22 日的 30min k 線的價差變化情況，以及 7 月 1 日至 7 月 22 日的價差的分布情況。
若在 7 月 23 日啟動套期策略，我們首先需要依據 7 月 1 日至 7 月 21 日的歷史價差分布數據來判斷價差的概率分布情況。從上圖中我們可以得到，其價差主要在 [-50,250] 的區間內波動，而絕大部分價差分布在 [70,100] 的區間內。因此在實際操作中，我們可以設定 100 U 為標準線，隨後使用網格交易法進行操作。
網格交易法的核心思想即分散多份資金，低吸高拋，主要的優勢包括三個方面：
可以使用程序運行，不需要人為擇時
論是在何種市場趨勢下，無論采用多頭跨期套利還是空頭跨期套利，在使用網絡交易法後均可盈利
在合約市場中，由於合約價格最終收斂於現貨價格，因此不同期限合約的價差也限定在一定的區間內，不會出現價差突破邊界一直遊離區間之外的現象，只會在一定的區間內來回震蕩，避免了價格單方向突破造成網格交易法失靈的問題。
在設定了標準線價格為 100 U 後，我們設置 [-50,250] 為交易區間，同時規定 50 U 為間隔交易價，這意味著在每一次下跌中，我們最多使用三次多頭套利策略進行交易；在每次上漲中，我們最多使用三次空頭套利策略進行交易。假設我們每次只用 100 份當季合約和 100 份次周合約進行套利交易，那麽我們的總資金成本為：60,000 U。
網格交易的具體操作方法
網格交易法的具體做法如下圖所示。我們從 A 點的標準線位置開始，規定：
網格交易 1. 在 100 U 的標準線以下
價差每下跌 50 U，就買入 X 份當季合約，賣出 X 份次周合約，簡稱為「做多 X 份價差」；此後，價差每上漲 50 U，就賣出 X 份當季合約，買入 X 份次周合約，簡稱為「對 X 份價差賣出平倉」。
網格交易 2. 在 100 U 的標準線以上
價差每上漲 50 U，就買入 X 份次周合約，賣出 X 份當季合約，簡稱為「做空 X 份價差」；以後，價差每下跌 50 U，就賣出 X 份次周合約，買入 X 份當季合約，簡稱為「對 X 份價差買入平倉」。
操作 OKX 虛擬貨幣跨期套利的 3 點注意事項分享！
OKX 虛擬貨幣跨期套利注意事項（一）：交易檔位選擇
為簡便計算，上述交易使用的是 30min K 線的收盤價以及 50 U 一個檔位的交易策略，因此近 1 個月的時間裏，收益率僅為 0.89%；在實際操作中，套利交易可完全由程序運行，因此我們可以使用 10min 線甚至 5min 線，網絡交易檔位可以選擇 10 U 一個檔位，此時收益率將更高；
OKX 虛擬貨幣跨期套利注意事項（二）：爆倉風險
由於跨期套利模式只關心價差的大小而非價格的大小，而在全倉模式下，帳戶內一類期限合約的虧損可以由另一類期限合約的盈利彌補，所以全倉模式下使用跨期套利策略的爆倉概率遠遠小於傳統合約交易的爆倉概率，並且統一帳戶將各個交易帳戶打通，更是極大地降低了套利風險。因此，使用跨期套利交易時，我們可以設置相對更高倍的杠桿。
但仍需要註意的是，盡管使用 OKX 統一帳戶及全倉模式的跨期策略可以降低爆倉風險，但使用過高的杠桿仍會出現爆倉的情況：
如上的案例背景，當我們在價差為 50 U 的位置做多 100 份價差後，價差跌至 -1000 U 的水平，此時我們如果采用 100 倍杠桿，那麽做空 100 份次周合約的盈利遠遠低於做多 100 份當季合約的虧損，爆倉概率則變得極大；因此，雖然價差劇烈暴跌的情況很少出現，且受合約價格最終收斂於現貨價格的原理，價差會在一般在正常波動區間，但仍需註意風險控制。
此外，因並不能保證遠期合約和近期合約同時成交，並未實現風險對沖時，過高杠桿則同樣有極大的爆倉概率。
OKX 虛擬貨幣跨期套利注意事項（三）：網格交易缺陷
使用網絡交易法後均可盈利，但網絡交易法也存在一些缺陷：
標準線的設定（即上文中價差以 100 U 作為標準）：若沒有在安全邊際內設定標準線，而在波動的頂部區域設立標準線（如將 300 U 的價差設為標準線，那麽盈利的時間會很長，甚至出現損失）。因此標準線的設置直接決定了在一定時間內收益的多少
時間成本：采用網絡交易法一定能盈利，但盈利的時間可能會很長。
風險提示：本篇文章不構成投資推薦。投資應該考慮個人風險承受能力，請註意風險控制，慎重進行投資決策。
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