“3.12”一周年，比特币正处于伟大的变革之中

2020年初，全球遭遇疫情黑天鹅，给全球经济带来了极大的冲击。美股在两个月内四次熔断，石油惊现“负油价”，黄金“避险属性”的故事从它自1700点暴跌至1500点开始失去效用，传奇投资人达里奥的桥水基金被传爆仓，巴菲特的价值投资失灵，一季度净亏损近500亿美元，一时间人人自危。

在那段全球资产竞赛式“拼跌”的日子里，比特币也没有例外，尤其是在3月12日这一天，投资者经历了“至暗时刻”。这一天美股和比特币双双暴跌，道指收跌9.99%，创1987年10月以来最大单日跌幅，而欧易OKX行情显示，比特币单日从8000美元附近暴跌至5500美元，又在次日最低跌至3791.9美元，两日内跌幅超52%。

一年时间，弹指即逝，新的3月12日马上就要来临，而比特币在这一年时间暴涨了13倍，站上了一年前想都不敢想的5.5万美元，实现了曾经吹过的牛，但同时在312黑色记忆的笼罩下，比特币后市走向，再次走到了分歧的岔路口。

有人认为“黑色312”是第一次，但绝不是最后一次，在疫情肆虐、全球局势动荡的当下，“312”可能再度来袭，但也有人觉得，我们已身处于牛市的大周期，而它将比此前的任何一轮牛市都要波澜壮阔，因为此轮牛市是由机构推动的。在全球大放水的背景下，机构又源源不断地进场，比特币到5.5万美元只不过是新一轮的起点。值此之际，本文希望借着“312一周年”这一契机，简单盘点比特币在这一年中发生的变化，希望对它的后续发展有所启发。

比特币的“312一周年”

2020年3月15日，美联储紧急宣布，将基准利率下调100个基点，降至0%至0.25%，并启动规模达7千亿美元的新一轮QE，这是美联储步入“黑色3月”以来的第二次降息，此前为了应对股市暴跌，其已经在3月3日紧急降息了50个基点，短时间内如此密集的降息，十分罕见。以美联储将基准利率降至零为牵引，英国、加拿大、澳大利亚等数十个央行先后进行了一次乃至多次的紧急降息。

美国当地时间3月27日，时任美国总统的特朗普正式签署了2.2万亿美元的经济刺激法案，这也是美国历史上最大规模的经济刺激法案。大放水背景下，全球资产逐渐企稳回升，比特币也开始了它的表演。

5月12日，比特币在区块高度630000处进行第三次减半，区块奖励减少50%，由12.5个比特币减至6.25个比特币，通货膨胀率降低至1.79%。此时比特币价格已经攀升至8900美元附近。

6月15日，Compound和Balancer开启流动性挖矿，DeFi热潮来袭，市场在接二连三的“造富效应”下日益活跃了起来。

7月24日，美国货币监理署（OCC）允许银行提供加密货币托管服务。自7月20日起，比特币连收10日阳线，从9120美元攀升至1.1万美元，10日内涨幅超20%。

11月7日，多家美国媒体机构根据现有投票结果推算，民主党候选人拜登已经获得足够选举人票，锁定总统大选胜局。11月9日，美国辉瑞制药公司宣布，其研制的对抗新冠疫情的疫苗第三期临床试验效果超过90%。11月25日，中国国药集团有限公司副总经理石晟怡表示，中国国药集团已向国家药监局提交了新冠疫苗上市申请。受多重利好影响，比特币的11月月度涨幅达到了40.8%，收于1.3万美元附近。

12月3日，世界权威金融分析机构标准普尔全球公司（S&P Global）旗下的标普道琼斯指数宣布将与纽约加密资产软件和数据公司 Lukka 合作，在2021年推出加密货币指数。12月16日，比特币突破2万美元创历史新高。12月28日，特朗普签署总规模为9000亿美元的新冠纾困法案和政府拨款法案。

进入2021年后，比特币从2.8万美元开始，继续强势的上涨行情。1月15日美国当选总统拜登公布了价值1.9万亿美元的新冠病毒纾困刺激计划，用于应对疫情对家庭及商业造成的冲击，而该法案在3月7日被正式通过，预示着新一轮大放水在即。参考一年前全球大放水后比特币开启的抛物线型增长，其后市表现值得期待。

截至3月11日16时，欧易OKX实时行情显示，比特币价格为55026美元，年初至今涨幅达到了87.6%。Coinmarketcap数据显示比特币市值再度突破万亿美元。月线级别来看，比特币已经到了六连阳的地步，表现惊人。

“投资女皇”Cathie Wood曾表示，“事情太顺时就得加倍小心。”需要给疯狂的市场稍微降降温的是，Bybt上比特币全网未平仓量突破历史新高，达到了201.57亿美元。不少人将比特币未平仓量看作市场涨跌的风向标，此前该数据在2月22日创下了191.95亿美元的历史记录，随后比特币在短短7日内从5.73万美元暴跌至4.32万美元附近，跌幅近25%，再配合“312”的恐慌情绪，目前后续走势仍待观望。

疯狂进场的机构们，比特币或将开始侵蚀黄金市场

不过相较于一年前，比特币的基本面已经改变太多了，可以确定的是，越来越多的上市公司、机构等明牌进场已经是“梦想照进现实”，比特币的内核早已改变，价值支撑也变得更加多元。

2020年4月18日，美国知名对冲基金文艺复兴基金旗下Medallion Funds已获准在CME交易比特币期货。5月7日，华尔街对冲基金大佬保罗·都铎·琼斯公开宣称资产的1%-2%已经投资了比特币，并表示比特币是一场“伟大的投机”。

同年8月11日，MicroStrategy的CEO Michael Saylor透露其公司购买了价值2.5亿美元的比特币，并宣布开始将比特币作为其资产储备策略的主要持有种类。9月14日，该公司称又购买了16796枚比特币，总价为1.75亿美元。截至2021年3月11日，MicroStrategy共持有91064枚比特币，购买总成本为21.96亿美元，总价值为49.66亿美元，浮盈27.7亿美元。

10月14日，资产管理巨头Stone Ridge透露，已通过纽约数字投资集团（NYDIG）进行了比特币重大收购，该笔资金为1万枚比特币，按当前价值计算，约5.5亿美元。11月11日，美国亿万富翁和传奇对冲基金经理Stanley Druckenmiller在接受CNBC采访时表示，自己已持有比特币。

11月24日，管理着1000亿澳元（736亿美元）资产的澳大利亚证券交易所上市公司 Pendal Group 宣布通过CME投资比特币期货。

12月10日，富达数字资产与加密资产借贷平台BlockFi传出合作消息，将提供以比特币作抵押的美元贷款。1日后，美国万通人寿保险公司已通过纽约数字投资集团（NYDIG）为其普通投资账户买入价值1亿美元的比特币。

同月20日，马斯克在推特上询问MicroStrategy的CEO Michael Saylor，如何将特斯拉公司资产负债表上的“大笔交易”转换成比特币。2月8日，特斯拉在年报中披露已购买约15亿美元比特币，并预计不久将接受比特币作为购买其汽车或其他产品的付款方式。

2021年1月16日，高盛正考虑进入数字资产托管行业，随后在3月2日表示，将于下周起为客户提供比特币期货和无本金交割远期期货交易服务。1月21日，全球最大的资管公司之一贝莱德（BlackRock）向美国SEC递交的文件显示，可能将通过旗下部分基金购买比特币期货。

带有“投资女皇”、“女版巴菲特”标签的Cathie Wood极其推崇比特币，在2月接受CNBC采访时表示，如果所有公司能把10%的资金投入比特币，比特币的价格还会再涨逾20万美元。其管理的Ark旗下的ARKW通过Grayscale比特币信托（GBTC）投资比特币，截至3月1日，持仓比例为4.57%。

2月23日，美国移动支付公司Square表示，已买入约3318个比特币，总购买价值为1.7亿美元，单枚比特币均价为5.12万美元。结合Square之前购买的5000万美元比特币，这约占Square截至2020年12月31日现金、现金等价物和有价证券总额的5%。

据Bitcoin Treasuries数据显示，当前共有25家上市公司持有17.88万枚比特币，总价值为97.17亿美元。

零售领域，2020年10月21日支付巨头PayPal宣布支持加密货币支付，预计到2021年将覆盖2600万家商户，而它也已经获得了纽约州金融监管当局颁发的第一张有附加条件的加密货币许可证，第一阶段支持用户在该平台买卖和持有比特币、以太坊、莱特币和比特币现金。11月12日，PayPal宣布已向所有符合条件的美国用户开放其新的加密货币服务，这意味着合格的PayPal账户持有人都可以直接通过PayPal购买、持有和出售加密货币。

此外，全球支付巨头万事达卡在2月11日表示，计划在今年晚些时候为商家提供加密货币支付选项。

对于散户和机构用户而言，另一重磅利好因素是2月12日全球首支比特币ETF，即Purpose Bitcoin ETF成功获批，并于18日在加拿大开启交易。截至3月10日，其资产管理规模达到了8.85亿美元，共持有12467枚比特币。

另一方面，不少分析人士认为比特币的崛起正在蚕食着黄金的市场。摩根大通Nikolaos Panigirtzoglou等量化策略师于2020年12月9日表示，加密货币在主流金融圈中的兴起是以黄金的牺牲为代价。2021年1月6日，前美联储理事Kevin Warsh在接受采访时表示，自己改变了对比特币的看法，认为比特币是新的黄金。3月1日，花旗银行发布名为《处于临界点的比特币》报告，并认为七年内，比特币可能会成为国际贸易的“首选货币”。

高盛最新报告显示，截至3月4日，比特币的年初至今回报率约为70%，是紧随其后的能源行业35%的回报率的两倍。此外，该报告图表显示，今年到目前为止，比特币的表现超越了所有主要传统资产类别。

回顾比特币这一年的发展历程，我们不难发现，越来越多的机构入场正是推动它价格不断攀升的主要原因。但在比特币一年暴涨13倍后，一个问题也随之而来：这种上涨行情还能持续多久？比特币又能涨到多少？月线级别六连阳的现状在让人兴奋的同时，也让人感到担忧，而这份情绪伴随着黑色312的临近，逐渐发酵。

微博财经博主BeatleNews发博称，空头看的是A，多头看的是B。那么，你怎么看呢？

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