Enzyme Finance — это протокол управления активами, построенный на блокчейне Ethereum. Ранее проект назывался Melon Protocol, но затем был переименован в Enzyme. В этой статье мы рассмотрим, что такое Enzyme и как он работает.
Традиционно в финансовой сфере идея об «управляемых фондах» — когда инвесторы объединяют капитал и назначают менеджера для торговли общей суммой — была роскошью, которую могли позволить себе только крупные инвесторы.
Даже если розничные инвесторы смогут стать частью управляемого фонда, у них скорее всего не будет доступа к продвинутым инструментам, чтобы применять торговые стратегии наравне с крупными инвесторами. Так что же делает Enzyme, чтобы изменить ситуацию?
Как проект по децентрализованным финансам (DeFi), Enzyme позволяет пользователям инвестировать в разные управляемые фонды, не имея барьера для входа. Платформа предлагает продвинутые инструменты торговли, возможность создать свою инвестиционную стратегию и основать собственный фонд.
Первостепенная цель протокола — позволить розничным и корпоративным инвесторами использовать механизмы DeFi для управления своими активами. У каждого фонда, обычно называемого «хранилищем», есть владелец, который решает, как следует управлять средствами.
Что такое Enzyme: основные характеристики
Индивидуальные инвестиционные стратегии. Любой пользователь может создать собственный фонд на основе выбранной им инвестиционной стратегии и автоматизировать работу фонда с деньгами в соответствии с этой стратегией.
Открытый исходный код. Протоколы с открытым исходным кодом позволяют новым пользователям вносить дополнения и вместе с другими работать над кодом. Более того, любой, кто найдет ошибку и сообщит о ней, может получить награду в размере $400 000.
Разнообразная группа пользователей. Список включает менеджеров активов и казначейств, инвесторов и даже децентрализованные автономные организации (DAO).
DAO при участии сообщества. Проект поощряет сообщество участвовать в преобразовании протокола, используя токен MLN.
Регулярные сторонние аудиты. Контракты, включенные в протокол, проверяются известными фирмами, такими как PWC, и находятся в открытом доступе.
Интеграция с ведущими проектами DeFi. Результатом интеграции Enzyme с DeFi стали такие проекты, как Uniswap, Aave, Compound, Curve, Convex Finance и другие.
Как работает Enzyme?
Поскольку Enzyme построен на Ethereum, все расходы, необходимые для работы протокола, оплачиваются в Ether. Например, сюда относятся расходы за использование вычислительной мощности Ethereum для управления смарт-контрактами Enzyme.
Чтобы ответить на вопрос о том, как работает Enzyme, нам нужно рассмотреть его двухуровневую архитектуру.
Уровень фонда. Фонды/хранилища создаются и управляются на уровне фонда. Здесь пользователи взаимодействуют с блокчейном Enzyme. Инструменты, необходимые для управления фондами/хранилищами также находятся на этом уровне.
Уровень инфраструктуры. Как следует из названия, инфраструктура Enzyme хранится и управляется на уровне инфраструктуры. Этот уровень регулируется Enzyme Council — DAO, устанавливающей правила, по которым работает весь блокчейн.
Этот уровень включает в себя смарт-контракты для управления ценами активов, конвертации MLN в ETH для расчетных платежей и др.
Enzyme позволяет создать три вида хранилищ. К ним относятся:
Общедоступное хранилище. Любой инвестор может внести средства в общедоступное хранилище.
Частное хранилище. Владелец частного хранилища самостоятельно утверждает участие всех вкладчиков.
Гибридное хранилище. Владелец хранилища утверждает участие лишь некоторых вкладчиков в соответствии с пользовательскими настройками.
Где используется Enzyme?
MLN, нативный токен Enzyme, используется для разных целей в сети. Его стоимость напрямую связана с частотой применения.
Чтобы узнать больше о том, как используются Enzyme и его нативный токен MLN, обратимся к конкретным примерам.
Источник дохода. Enzyme Finance взимает «сетевую» комиссию на основе AUM (введено с последним обновлением), которую можно оплатить токенами MLN. Используя токен, пользователь получает скидку 50% — один из важных стимулов для оплаты комиссий токенами MLN. Реферальная комиссия, собираемая через интеграцию с протоколами DEX и DeFi, также служит дополнительным источником дохода.
Финансирование проектов по развитию. Токен MLN помогает финансировать проекты по развитию сети Enzyme. Для финансирования развития протокола используются сетевые комиссии, а также выпускается 300 600 MLN в год.
Стимулы для голосования. Токен MLN используется для участия и голосования в вопросах по управлению DAO. Чтобы простимулировать членов Enzyme Council, предусмотрена двухлетняя инфляция в размере 20 % от общей рыночной капитализации токена на момент увеличения предложения.
Основатели и история Enzyme
Ранее известная как Melon Protocol, компания Enzyme Finance была основана в 2016 году Моной Эль Исой, бывшим вице-президентом Goldman Sach, и математиком Рито Тринклером. Изначально протокол был разработан частной швейцарской компанией Melonport с целью дать возможность любому человеку управлять собственным фондом.
В период разработки в 2017 году протокол собрал $2,9 миллиона в ходе первичного размещения криптовалюты (ICO) за 10 минут со старта продаж. Протокол оставался в разработке до февраля 2019 года, пока основная сеть не была официально запущена.
После запуска сети в 2019 году компания Melonport сменила централизованную модель управления, чтобы стать одной из первых Децентрализованных автономных организаций (DAO). Она отказалась от контроля над управлением и передала его Enzyme Council, децентрализованной группе участников, которая управляет протоколом по сей день.
Enzyme V2 — это вторая версия протокола, запущенная в январе 2021 года с абсолютно новой архитектурой смарт-контрактов. Последняя версия, названная Sulu, заработала 14 февраля 2022 года. У Sulu есть несколько преимуществ. Так, новая версия предлагает больше возможностей для настройки хранилища и новые инструменты управления рисками.
Токеномика Enzyme
Чтобы узнать больше об Enzyme и его токеномике, рассмотрим механизм, лежащий в основе его работы.
Стоимость токенов MLN привязана к двум основным факторам: форжингу и сжиганию. Форжинг — процесс, увеличивающий общее предложение, — помогает использовать недавно созданные токены MLN для финансирования разработки протокола. Сжигание и уменьшение общего предложения помогает стабилизировать стоимость токена.
Механизм «форжинга и сжигания» подразумевает, что у токена MLN нет максимального предложения. По состоянию на август 2022 года в обращении находится 2 038 528 токенов MLN.
Форжинг
Хотя ежегодно в обращение поступает 300 600 токенов MLN, в долгосрочной перспективе токен MLN должен быть дефляционным. Аргумент в пользу этого — новые токены создаются для финансирования критически важных проектов по развитию. Со временем, когда потребностей в разработках станет меньше, снизится и необходимость в создании новых токенов. Кроме того, есть еще один способ борьбы с инфляцией — сжигание токенов.
Сжигание
Механизм сжигания встроен в токен MLN, и Enzyme Council разрешает сжигание всех токенов. Например, в 2019 году, когда произошла миграция токена MLN, было сожжено 382 125 токенов (до августа 2022 года). В процентном соотношении это означает, что почти 18 % токенов, находящихся в обращении, были сожжены.
Как создаются токены Enzyme MLN?
Токены MLN создаются через форжинг. Используя блокчейн Ethereum, новые токены MLN выпускаются с помощью механизма консенсуса Proof of Stake (доказательство доли впадения). Форжинг для создания токенов MLN заключается в добавлении новых блоков в блокчейн.
DAO Enzyme, известная как Enzyme Council, определяет, когда нужно создавать новые токены MLN. Поскольку предельного объема нет, теоретически может быть выпущено бесконечное количество MLN.
Конкурент Enzyme
Главный конкурент Enzyme Finance, предлагающий решения для управления цифровыми активами, — это Unido Enterprise Platform (EP). Протокол Enzyme Finance ориентирован на розничных и корпоративных инвесторов в то время, как Unido предназначен для компаний.
Если сравнивать два протокола с точки зрения технологии, то оба эффективно достигают намеченного результата: предоставляют платформу, позволяющую пользователям управлять цифровыми активами. Если вдаваться в детали, Enzyme Finance построен на Ethereum, а Unido EP — на Polkadot. Unido EP лучше с точки зрения поддержки взаимодействия между блокчейнами.
С другой стороны, Enzyme Finance охватывает более широкую демографическую группу: розничных инвесторов. Сейчас розничные инвесторы не являются основным источником дохода в этой сфере. Однако в будущем их число может значительно увеличиться, благодаря чему рост Enzyme Finance будет выше, чем у Unido EP.
В сравнении Enzyme Finance известен дольше, заработал лучшую репутацию среди инвесторов и привлек больше пользователей. Также у Enzyme Finance больше активов под управлением (AUM), что также свидетельствует о том, что Enzyme растет быстрее, чем Unido EP.
Партнеры и инвесторы Enzyme
Венчурный фонд Placeholder, DeFiance Capital и Collab+Currency — одни из ведущих инвесторов в Enzyme Finance. Но благодаря децентрализованной природе протокола, инвестором может стать каждый, кто купит токен MLN.
Менеджеры активов могут заключить стратегическое партнерство с Enzyme Finance, открыв хранилища в блокчейне Enzyme. В феврале 2021 года компания Techemy Capital совместно с Enzyme Finance запустила портфель ETH-BTC, используя внутренние торговые стратегии хедж-фондов.
К другим стратегическим партнерам, использующим протокол Enzyme через интеграцию с DeFi, относятся:
SWOT-анализ Enzyme
Плюсы
Enzyme Finance, один из немногих выживших на медвежьем рынке в 2018 году, продемонстрировал устойчивость к рыночным спадам. В результате спустя время проект смог привлечь инвесторов, которые стали одним из главных преимуществ Enzyme Finance.
К августу 2022 года протокол сформировал надежную пользовательскую базу с общим объемом активов под управлением (AUM) в $85 миллионов и 1148 хранилищами.
Минусы
На данный момент токены MLN создаются каждый год для финансирования проектов по развитию. Enzyme предполагает, что через некоторое время потребности в разработке снизятся, что позволит токену остаться дефляционным. Однако это определенный риск, связанный с токеномикой MLN.
Если протокол столкнется с какими-либо проблемами или если потребности в разработках будут расти по мере масштабирования проекта, это предположение может иметь обратный эффект. В этом случае контролировать объем предложения должен механизм сжигания, однако в прошлом мы видели на примере Luna, что сжигание токенов не всегда срабатывает, как было задумано. Кроме того, у Enzyme нет максимального предложения, которое бы ограничивало количество токенов в обращении.
Возможности
Отсутствие конкурентов, работающих над аналогичной технологией, дает Enzyme возможность нарастить капитал и вырасти. Кроме того, в прошлом протокол выжил на медвежьих рынках, а это говорит о том, что пользователи видят в нем пользу. Всё это показывает, что у протокола есть потенциал привлечь новых пользователей и увеличить количество активов под управлением (AUM).
Угрозы
Медвежьи рынки вытесняют капитал из рискованных активов. И хотя будущее проектов DeFi, таких как Enzyme Finance, кажется многообещающим, рынок всё еще рассматривает это пространство как высокорискованную инвестицию. В связи с этим медвежий рынок — главная угроза для проекта.
Если в тяжелых обстоятельствах рынок захватит состояние паники, снижение объема активов под управлением (AUM) Enzyme Finance может помешать протоколу генерировать комиссии и функционировать. Отсутствие необходимых для функционирования доходов может привести к закрытию проекта.
Дорожная карта
Последняя и, возможно, самая амбициозная версия Enzyme Finance, Sulu, заработала в феврале 2022 года. Несмотря на неблагоприятный для криптовалют год, протокол успешно реализовал проекты по развитию: от снижения платы за газ до нового дизайна пользовательского интерфейса (UI).
Команда уже объявила, что работает над следующим обновлением, Eve. Хотя дата его выхода пока неизвестна, компания Enzyme сообщила, что v5 будет включать в себя «безграничную вселенную активов». Пользователи смогут использовать на платформе любые активы (включая NFT). В Eve также появятся пользовательские потоки цен. Эта функция позволит пользователям добавлять альтернативные потоки цен на основе индивидуальных активов.
Обновления, новости и главные события Enzyme
Запущено последнее обновление Enzyme, Sulu. Среди изменений: новый пользовательский интерфейс (UI), сниженные комиссии за газ, возможности заимствования, дополнительные пулы кривых и др.
Enzyme интегрируется с децентрализованным кредитным протоколом Goldfinch.
Enzyme объявляет о сжигании токенов на сумму $1,5 миллиона (54 669 токенов MLN).
Протокол периодически проводит выборы для добавления новых членов в Enzyme Council. Enzyme объявила о выборах представителей пользователей Enzyme (EUR) в Enzyme Council.
Enzyme Council одобряет грант Messari в размере $35 000.
Enzyme Council добавляет семь новых проектов в свою экосистему. Сюда входят Ocean, SNX, WSOL, FXS, TUSD, PAXG и GNO.
Enzyme добавляет новую функцию, благодаря которой можно будет использовать хранилища под своим собственным брендом. Это даст больше возможностей менеджерам хранилищ.
Enzyme объявляет о поддержке Convex Finance.
Enzyme анонсирует Polygon Deployment. Интеграция с Polygon позволяет создавать хранилища и управлять ими при крайне низких комиссиях на газ.
Создание криптовалютных индексных фондов: новая функция Enzyme
Что такое индексные фонды?
Опытные фондовые инвесторы активно используют индексные фонды для диверсификации портфелей. Такие крупные индексные фонды, как S&P 500, используются как прокси для всего рынка.
Индексные фонды объединяют несколько активов и приносят среднюю доходность, которая зависит от доходности их базовых активов. Например, S&P 500 включает 500 крупнейших американских компаний на фондовом рынке и дает среднюю доходность по их акциям.
Преимущество для инвесторов в том, что они диверсифицируют свои риски, в отличие от вложения в одну-единственную компанию. Если обрушатся акции одной компании, это не будет означать чрезвычайных убытков — потеряет лишь часть всего фонда.
Но гораздо важнее то, что такие фонды, как S&P 500 постоянно обновляются автоматически. Поэтому инвесторам не нужно ничего делать. Компании, входящие в фонд, могут меняться от месяца к месяцу, но средства инвестора всегда инвестированы в «500 крупнейших компаний» в любой момент времени.
Недостаток индексных фондов в сфере криптовалюты
К сожалению, на криптовалютном рынке до сих пор отсутствует надежный индексный фонд. Криптоинвесторам приходится диверсифицировать свои портфели вручную. Но для этого необходимо следить за рынком и самостоятельно обновлять индекс.
Например, вы хотите вложиться в фонд, включающий топ-10 криптоактивов по капитализации. У вас есть собственная инвестиционная стратегия. Вы хотите распределить 15% между самыми крупными тремя криптоактивами, а остальную сумму распределить среди остальных активов в равных долях. И вы хотите, чтобы список активов обновлялся (ребалансировка) каждый месяц.
Очевидно, что вам придется вручную выполнять ребалансировку портфеля, так как автоматизированная стратегия не предусмотрена. Если бы у вас был индексный фонд, вам бы не пришлось ничего делать — базовые активы обновлялись бы автоматически согласно настройкам.
Как создать индексный фонд с помощью Enzyme
Enzyme — это, возможно, единственная платформа, которая специально разработана для создания криптовалютных индексных фондов. Кроме того, свой собственный индексный фонд может создать любой желающий. Индексный фонд на Enzyme позволяет:
Выбирать криптовалюты для фонда, например BTC и ETH.
Определять период времени, после которого будет проводиться ребалансировка.
Зарабатывать дополнительный доход на собственном индексном фонде. Подробная информация представлена в официальном блоге Enzyme.
Где купить MLN?
OKX предлагает безопасный, надежный и простой способ купить MLN. На нашей бирже обеспечена требуемая ликвидность, чтобы избежать проскальзывания. Вы можете купить USDT на странице покупке криптовалюты, а затем обменять их на MLN.
Как хранить MLN?
Токены MNL можно хранить на таких криптобиржах, как OKX. Для многих это более удобный способ хранения, по сравнению с оффчейн. Вы можете напрямую обменивать токены на другие криптовалюты, если храните MLN на кошельке OKX.
Часто задаваемые вопросы
Какие типы комиссий взимает Enzyme Finance?
Enzyme взимает комиссию на базе AUM в размере 25 базисных пунктов со всех активов. Дополнительно управляющие хранилищем могут взимать три типа комиссий: плату за управление, плату за результаты и комиссию за вход.
Сколько позиций можно одновременно держать на Enzyme?
Вы можете одновременно держать до 20 позиций на Enzyme. Обратите внимание, что чем больше у вас позиций, тем выше комиссия.
Работает ли Enzyme на Polygon и снижает ли это плату за газ?
Да. Если подключить Enzyme к Polygon, можно сократить плату за газ в 1000 раз. После подключения Enzyme к блокчейну Polygon в этой сети также можно запускать хранилища Enzyme. Подробную информацию о том, как развернуть Enzyme на Polygon, можно найти в официальном блоге Enzyme.
Сколько стоит создание хранилища на платформе Enzyme?
За создание хранилища на Enzyme плата не взимается. Но, поскольку Enzyme построен на Ethereum, вам придется внести определенную плату за газ.
Могу ли я самостоятельно создать хранилище и использовать собственную инвестиционную стратегию?
Да. Любой желающий может создать хранилище и собственную инвестиционную стратегию на Enzyme. После внедрения инвестиционная стратегия будет торговать фондами автоматически.
Как проводятся аудиты на Enzyme? Где посмотреть отчеты?
Аудит контрактов проводят надежные и независимые бухгалтерские фирмы (например PWC). Отчеты находятся в открытом доступе в хранилище Enzyme Finance на GitHub.
Что такое совет Enzyme Council и как к нему присоединиться?
Enzyme Council — это децентрализованная автономная организация для Enzyme Finance. Она отвечает за работу протокола.
Согласно официальной документации, чтобы подать заявку на вступление в Enzyme Council необходимо отправить запрос по адресу [email protected].
© OKX, 2024. Эту статью можно воспроизводить или распространять как полностью, так и в цитатах объемом не более 100 слов при условии некоммерческого использования. При любом воспроизведении или распространении полного ее содержания нужно четко указать: «Разрешение на использование получено от владельца авторских прав (© 2024) на эту статью — OKX». Цитаты необходимо приводить со ссылкой на название статьи и авторство, например: «Название статьи, [имя автора], © OKX, 2024». Использование статьи в производных и других работах не допускается.
